一、市场观点可能存在偏差

　　今天行情算是弱势，反弹过程中抛压还是相对明显。技术心理分析的角度来看，有资金出逃，并且未明确企稳的情况下，预计行情维持相对弱势为主。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为15，处于低位区。结合情绪指数已经从07月28日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态(风险释放尾声)。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会[具体参考情绪指数使用说明](更新时间：2022-08-03)。

　　三、偏差分析

　　指数短暂高开高走之后，全天走势上还是持续弱势调整为主。短暂高开高走，更多或者是受情绪面的影响为主，主要是外围市场表现相对较弱带来的情绪面推动。但另一方面，我们还是认为比消息面催化剂对行情影响更多的因素是，二季度公募基金的仓位已经重回历史高位，并且持仓结构上对赛道的配置也是历史极致的，在没有增量配置资金建仓的支撑下，必然会带来风格再平衡的博弈预期，这也是我们对三季度行情比较谨慎的支撑逻辑。

　　我们认为，即使是赛道大概率维持景气。但由于缺乏存量资金继续调仓加仓、增量资金加仓，因此对于已经极致配置的题材行业，是很难有超额收益机会的。这种情况下，对于有业绩考核追求的绝对收益类资金，大概率会有减仓换股的意愿存在。而至于赛道股是否会形成中线的调整，这则取决于中线机构资金是否会延续抱团。如果交易型资金、中线配置型资金都出现减仓的行为，那么大盘指数调整的空间是可能会超预期的。

　　至于中线资金是否会从赛道撤出，重要的因素并非是估值高估，而是景气度的下降。或者说，有景气度持续改善，并且估值优势更明显的方向出现时，中线资金才会有调仓的意愿。而从当前的情况来看，目前从基本面角度似乎暂时没有相关的细分逻辑支撑。因此，我们定性三季度的行情调整是基于交易层面为主。进入四季度，还是可以关注MSCI配置资金与绝对收益类资金的共振效应带来的反弹机会。

（文章来源：广州万隆）