债市要闻

　　【LPR报价已连续2个月保持不动，LPR利率仍有调降空间，但仍需根据经济复苏情况而定】

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年10月20日，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，与上期保持不变。业内人士认为，近期楼市利好政策、银行净息差、中美利差倒挂幅度走阔等因素制约了LPR下行动力。

　　解读：有专家表示，国内物价温和可控、政策空间足，银行盈利整体表现良好，资产质量稳健等方面看，LPR利率仍有调降空间。但未来调整需要根据宏观经济复苏，实体经济融资和银行息差压力整体情况而定。

　　【证监会相关人士：允许部分存在少量涉房业务、但不以房地产为主业企业在A股市场融资】

　　据财联社报道，近期，人民银行、银保监会等部门推出阶段性调整差别化住房信贷政策等系列措施。就此，财联社记者向证监会了解目前资本市场涉房企业融资监管政策。 证监会相关人士表示，对于涉房地产企业，证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资：自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%；参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。

　　【上交所多举措推动产业债民企债融资畅通前三季度上交所债券市场融资总额达3.46万亿元】

　　伴随市场规模的持续发展，交易所债券市场产品结构日趋丰富，规则框架不断完善，信息披露公开透明，已经逐步成长为一个高度市场化的企业融资场所。上交所表示，下一步将在证监会指导下，持续完善产业企业及民企债券融资支持机制，加大债券融资服务力度。今年前三季度，上交所债券市场融资总额达3.46万亿元，其中产业债发行6119亿元，同比实现正增长。产业债净融资额为正，同比增长200多亿元。今年共有150余家产业企业自2015年以来首次在上交所申报或发行信用债。上交所同时鼓励国资管理公司、金融控股公司等类型企业发行纾困债，将募集资金用于纾解民企的融资和流动性困难。

　　【离岸汇率破7.27，汇率贬值下债券无熊市的历史经验能否延续？】

　　据财联社报道，10月19日离岸汇率一度达到7.2731，为811汇改以来最高点，汇率波动再次引发关注。但10月国庆假期后，资金利率转松，中长端利率也相应下行，并未观察到市场预期的收紧。广发证券认为，今年以来，汇率和利率的整体相关性不太明显。此外，财联社梳理历史上两次汇率贬值期间长端利率的变化，两次贬值期间都伴随有长端利率的下行，虽然本轮贬值与前两轮有所区别，但中信建投认为目前仍不具备资金利率大幅上行条件。

　　【近10万亿规模现金管理类产品正在加速整改】

　　2022上半年，在权益市场震荡下，理财产品破净数量不断增加，而作为风险相对较多的现金类理财产品，其规模在上半年也同样环比大幅下降。但9月以来，据中信证券测算，现金理财规模大幅攀升，9月环比增长5.04%，10月依然延续强势。去年6月11日，银保监会、央行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，通知就现金管理类理财产品的投资范围、估值方法、久期管理、集中度管理、流动性管理等均提出了要求，并将过渡期截止日设定为2022年底。

　　解读：有专家表示，2021年9月末，现金管理类产品的收益中位数是3.09%，而2022年6月末，收益中位数已经回落至2.66%。尽管现金管理类产品的收益仍高于货币基金，随着整改的完成，两者产品收益差预计将进一步收窄，现金管理类产品的收益率回落是必然的结果。。

　　【城投净融资显著走低，降幅超77%，发债反馈天数创两年来新高】

　　据财联社报道，近期城投净融资持续低迷，监管发行方面审核偏严的态势仍未放松。据WIND数据统计，9月城投净融资额同比下滑1799.82亿元，降幅达77.26%；环比减少963.55亿元，降幅为64.52%。值得注意的是，有局部城投发债反馈天数创新高，尤其是公募地级市城投债，平均反馈时间拉长至148天，为2020年以来最长反馈天数。

　　【某省专项债申报新规：县区财政收入不足10亿的仅可报送3个项目】

　　据21财经，财政收入是衡量地方财政经济的重要指标。在金融市场中，财政收入水平是金融机构业务准入的核心指标。比如一些信托公司要求，城投公司所在地财政收入不足30亿，不得向当地城投公司发放信托贷款。记者获得的某省对2023年专项债资金需求进行摸底的通知称，市本级最多可报送8个项目。区县方面，财政收入高于10亿的可报送5个项目，财政收入低于10亿的仅可报送3个项目。

　　【贵州省财政厅：下达33亿元专项债务结存限额，全额转贷实现支持重点项目建设】

　　10月20日，据贵州省财政厅，本次下达专项债务限额33亿元安排情况。对于此次下达的33亿元，全额转贷市县支持重点项目建设。由相关市县在分配限额内自主申报项目，优先用于支持与防汛抗旱相关的重点水利工程、产业园区配套基础设施、棚户区改造等领域符合条件的重大项目建设。

　　【长沙财政局召开债务管理会：要严格落实偿债资金来源、坚决完成化债任务】

　　据长沙市财政局发布，10月19日，市财政局党组书记、局长邹刚主持召开全市债务管理工作专题会议。结合湘江新区、各区县(市)汇报情况，邹刚强调要采取有效措施，全力以赴实现年度债务管理目标。一是要加强监测预警，严格落实偿债资金来源，坚决完成化债任务，守住风险底线；二是要加强债券管理，按照相关要求，推动新增专项债券资金在10月底前基本使用完毕，同时提前抓好拟发行专项债券项目储备，充分发挥扩投资、稳大盘作用。

　　【知情者：复星真实负债约为千亿；出售资产不仅为还债、亦为后期项目储备资金】

　　据报道，接近复星国际决策层的知情者对记者介绍，此前外界关于复星国际总债务有6500亿的说法完全错误，复星国际真实负债为1000亿元左右；并且，包括复星国际在内的“复星系”，一系列出售资产的目的并不仅仅是为了还债，同时也为未来包括开发上海“豫园三期”等重点项目储备资金。“复星的策略是该收缩的收缩，该继续发展的继续发展，因此要为后期重点发展的一些项目储备资金。豫园三期以及整个大豫园片区项目，是上海市交给复星的任务，必须要搞好。”复星国际此前公告，拟以不超过160亿元出售南京南钢钢铁联合60%股权。

　　【日本10年期国债跌势引来央行紧急干预：购债不停！宽松不止！】

　　日本央行周四表示将进行紧急债券购买，预计将购买1000亿日元(约6.67亿美元)的政府债券，意在为债券价格设置下限。此前日本10年期国债收益率周三一度涨至0.255%，也是四个月来首次高于日本央行设置的政策上限0.250%。

　　公开市场：

　　央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月20日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

　　信用债事件：

　　■德信中国：穆迪将德信中国的企业家族评级从Caa1下调至Caa2，高级无担保评级从Caa2下调至Caa，展望维持负面；

　　■广州金控集团：标普确认广州金控集团“BBB+”长期发行人信用评级，展望下调至“负面”；

　　■富力地产：出于商业原因，穆迪撤销富力地产和富力地产(香港)的家族评级；

　　■阳光城：“20阳光城ABN001”兑付安排公布，优先级本期应偿付本息金额约1319万元，本息兑付日为10月27日；

　　■佳源国际：继续延长票据交换要约及同意征求届满期限至10月26日；

　　■云投集团：“20云投MTN008”拟于10月27日付息4800万元，另报告披露短期融资券余额336亿元；

　　■遵义新蒲发展：将“22新蒲03”认购款缴款截止日延长至10月21日；

　　■北新建材集团资产重组：获划入中建材香港和中建材国际物产100%股权；

　　■新东方：累计购回本金总额2.71亿美元债券；

　　■中天金融：子公司贵阳金控与厦门国际银行就债务展期等方案进行沟通；

　　■创维集团：“20创维集团(疫情防控债)MTN001”要约收购面额8亿元，10月25日划付资金并注销债券；

　　■西湖文化旅游：对外累计担保余额占上年末净资产的34.28%；

　　■中国平煤神马集团：取消发行“22平煤化MTN002”；

　　■招金矿业：因近期市场利率波动较大，取消发行“22招金Y1”、“22招金Y2”。

　　市场动态：

　　【债券市场|周四资金面平稳，国债期货全线收跌】

　　周四资金面平稳，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.18%。国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.18%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.03%。银行间主要利率债收益率多数上行。

　　【货币市场|货币市场利率多数上涨，银行间资金面均衡平稳】

　　周四，货币市场利率多数上涨，银行间资金面均衡平稳。银存间质押式回购1天期品种报1.1575%，涨4.19个基点；7天期报1.5186%，涨1.29个基点；14天期报1.6141%，涨11.46个基点；1个月期报1.70%，涨5个基点。

　　Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行3.8bp报1.154%，7天期上行3.4bp报1.581%，14天期上行9.5bp报1.576%，1个月期上行0.3bp报1.612%。

　　银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报1.16%，涨4个基点；FDR007报1.50%，与前一交易日持平；FDR014报1.6089%，涨10.89个基点。

　　银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报1.23%，涨4.04个基点；FR007报1.60%，涨2个基点；FR014报1.75%，与前一交易日持平。

　　【欧债市场| 欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率涨2.9个基点报3.895%】

　　周四，欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率涨2.9个基点报3.895%，法国10年期国债收益率涨1个基点报2.953%，德国10年期国债收益率涨2.8个基点报2.394%，意大利10年期国债收益率跌2.3个基点报4.732%，西班牙10年期国债收益率涨1个基点报3.519%。

　　【美债市场|美债收益率普遍上涨，3月期美债收益率涨0.99个基点报4.003%】

　　周四，美债收益率普遍上涨，3月期美债收益率涨0.99个基点报4.003%，2年期美债收益率涨5.2个基点报4.621%，3年期美债收益率涨8.7个基点报4.661%，5年期美债收益率涨8.8个基点报4.453%，10年期美债收益率涨9.3个基点报4.234%，30年期美债收益率涨9.3个基点报4.222%。

（文章来源：财联社）